Deem1967
10
All posts from Deem1967
  Deem1967 in Deem1967,

Телекоммуникации в октябре

Сентябрьское ралли в бумагах межрегиональных компаний связи (МРК), вызванное стремлением инвесторов попасть под отсечку дивидендов за девять месяцев 2010 года, постепенно сошло на нет. Обыкновенные акции межрегиональных компаний связи выросли в среднем на 6% (котировки «префов» менялись незначительно), однако после закрытия реестров бумаги ждал «гэп» вниз. 

То есть инвесторы скорее закладывались на промежуточные выплаты, нежели на стремление войти через эти бумаги в объединенный Ростелеком. Хотя, с учетом текущих цен на «обычку» Ростелекома, вход в создаваемый холдинг через бумаги МРК выглядит более выгодным. Впрочем, в октябре я бы воздержался от инвестиций на рынке – лучше дождаться конца месяца, чтобы подобрать наиболее выигрышные из бумаг МРК. 

Пока же в секторе наиболее интересными, на мой взгляд, остаются три бумаги: 

1. Ростелеком (привилегированные акции) 

Совет директоров Ростелекома 30 августа рекомендовал внести изменения в устав компании, предполагающие выплату владельцам «префов» фиксированных дивидендов в размере 10% от чистой прибыли. Минимальная планка для выплат по привилегированным бумагам должна быть не меньше, чем дивиденды по одной обыкновенной акции. 

Полагаю, изменения в устав будут приняты, и «префы» Ростелекома станут прекрасным инструментом с фиксированной доходностью. С учетом прогноза Инвесткафе по прибыли нового холдинга (на 2011 год – $0,99 млрд, на 2012 – $1,175 млрд), по итогам этих периодов дивиденды на одну привилегированную акцию составят $0,41 и $0,48 соответственно. 

По текущему курсу ЦБ это составляет 12,75 руб. на акцию по итогам 2011 года и 15,05 руб. по итогам 2012 года – а значит, дивидендная доходность (при цене в 100 рублей) составляет 14% и 16% соответственно. 

2. МТС (обыкновенные акции) 

Бумаги крупнейшего сотового оператора в СНГ по объему абонентской базы остаются моим фаворитом для средне- и долгосрочных инвестиций. Я оцениваю справедливую рыночную стоимость МТС в пять OIBDA-2010, что составляет $23,3 млрд, или 350 руб. за акцию. Потенциал роста к текущим котировкам в 40%, полагаю, будет отыгран рынком в течение 12 месяцев. 

3. Комстар-ОТС (обыкновенные акции) 

Тем инвесторам, кто прислушался к моим рекомендациям поучаствовать в спекулятивной скупке бумаг Комстар-ОТС — оператора широкополосного доступа в интернет (ШПД) и кабельного телевидения, удалось заработать за месяц примерно 7-8%. 

Теперь оферта позади, а впереди – возможность войти в акции МТС через бумаги Комстара (напомню, что материнская компания покупает свою «дочку»). Коэффициент конвертации акций Комстара в бумаги Мобильных ТелеСистем (обмен состоится в начале 2011 года) составляет 0,825. 

Исходя из текущих котировок, цель по бумагам Комстар-ОТС для их обмена на обыкновенные акции МТС – 206 руб. Но чем дешевле купите – тем, безусловно, лучше.