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港报社评:环球货币乱战,人民币平衡木难走--经济日报1月28日

欧央行上周量宽后,人民币贬值压力显增,中央昨疑出手维稳。中央盘算是人民币兑美元稍弱以保经济,兑非美元货币稍强助国际化,惟美元与非美元汇价背驰加剧,人民币汇价更难平衡。   市场最关注的,固然是欧央放水会对人民币汇价后向有何启示。相信中央汇率政策有两大目标,应未改变,即一方面兑美元轻微贬值,免人民币汇价过强,以保出口竞争优势;另一方面则兑非美元货币轻微升值,维持人民币一定程度强势,鼓励国际投资者多持有人民币,助人民币国际化。   然而,中央今年若要续让人民币维持这种适度“明贬实升”的微妙状态,难度势较去年更高。   惟相比美国,欧央行上周已打响今年量宽第一枪,外界正猜测经济同样疲乏难兴的日本,加码量宽压力将续增。且不少国家,无论是发达国如加拿大,又或新兴国如印度,已先后减息撑经济,各国货币宽松动作料续有来,非美元货币颓势将尤甚于去年。   此可预视,今年美元强势更盛,而非美元货币则可能爆贬值战,中央要从中找到人民币汇价平衡点更难。皆因人民币兑美元若贬得不够多,将变相令人民币随美元走强,进一步削弱中国货品出口竞争力,令经济下行压力倍添。   惟人民币若较为靠拢其他弱势非美元货币