Напомню вам, что у Ростелекома одна из самых низких рентабельностей по чистой прибыли среди операторов в России. Все что принадлежит государству – не принадлежит никому. При инвестировании в Ростелеком нужно исходить из того, что пока компания не будет приватизирована ничего сверх нового не произойдет. В топ-менеджмент назначаются люди, которые никогда раньше не работали в телекоммуникационных компаниях. Это о многом говорит.Теперь о результатах. Результаты предсказуемы, как наступление нового дня или приход зимы в декабре (хотя иногда зима в Москве приходит в октябре). Результаты, которые мы видим – это наследите предыдущего генерального директора компании. Михаил Осеевский, занявший этот пост совсем недавно пока не мог повлиять на результаты компании.Выручка падает за счет плавного отмирания фиксированной связи – наследие компании. При это компания плавно переходит из телефонного оператора в провайдера интернета и телевиденияПоказатель OIBDA вслед за выручкой летит вниз. Кажется, что пока телефония совсем не умрет в Ростелекоме данный показатель не остановит падения.Чистая прибыль за 1 кв. 2017 г. выросла незначительно. В основном за счет уменьшения амортизации и сокращению издержек. Больше за счет амортизации – бухгалтерский трюк.Маржинальность красивой волной постепенно снижается. Очень показательно говорит о неспособности менеджмента противостоять издержкам.Чистый долг после коррекции снова начал набирать силу. После выплаты дивидендов, которые нам пообещали, чистый долг вырастет выше 2, что сделает Ростелеком самым закредитованным среди крупнейших операторов в стране.Краткие выводы- Сменился менеджмент, но тенденции не поменялись пока- Компания плавно дряхлеет и разлагается на глазах-Дивиденды платят уже выше чистой прибыли и свободного денежного потока, чтобы хоть как-то поддержать капитализацию.- Если новый менеджмент срочно не сможет, что-то сделать, то компания лет через 10-15 может прекратить свое существование Данный обзор, как и остальные обзоры на этом сайте – это лишь мнение автора относительно финансовых показателей той или иной компании, того или иного актива. Данный обзор не должен рассматриваться как побуждение к покупке или продаже ценных бумаг. Помните, что торговля на финансовых рынках связана с риском как частичной, так и полной потере денег. Перед тем, как самостоятельно инвестировать денежные средства рекомендуем получить достаточные знания и опыт