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日本央行本周或推措施 美联储高官将密集讲话

伯南克为首的美国联邦公开市场委员会(FOMC)终于推出第三轮量化宽松(QE3),每月购买400亿美元房贷担保证券(MBS),扩大其长期证券资产,试图振兴经济增长并降低失业率。同时,将接近零的联邦基金利率“至少维持到2015年年中”。
并继续执行把6670亿美元短债换成长债的“扭转操作”计划。值得投资者注意的是,与以往两次QE不同的是,美联储并没有给本次QE计划设定数量与时间标准,即本次QE3采用的无限量购债方式。经济与失业率状况什么时候满足美联储要求,便什么时候停止行动。这也表明伯南克倾向更为激进的货币宽松政策。

美联储推出QE3不免令美元汇率贬值,股市、商品等风险资产全线上扬。不过,随着美国经济持续复苏,及欧元区问题重重,这种利空美元的因素可能会逐渐淡化。尤其是在经历深度下跌后,美元面临修正反弹需求。周一(9月17日)亚市早盘,美元兑主要货币走高,欧元英镑澳元等主要风险货币出现回落走势。

 

展望本周,在推出新一轮开放式量化宽松措施后,美联储6位高官即将先后公开发表演讲,阐述货币政策及经济等问题。这将为投资者提供更多有关美联储未来政策的信息。此外,日本央行将召开货币政策会议、澳洲联储与英国央行将公布会议纪要。这些风险事件料影响外汇市场走势。与此同时,在上周五(9月14日)的欧元区财长会议中,包括德国在内的几个富裕国家财长,反对欧洲新银行监管机构计划启动,这将对欧洲财政及金融一体化进程受挫。

 

一、澳洲联储公布会议纪要

 

澳洲联储(RBA)将于北京时间周二(9月18日)9:30公布9月货币政策会议纪要。该联储9月4日宣布维持利率3.50%不变,同时对经济前景感到乐观,认为经济增长接近趋势水平,并认为降息效果需要时间验证。若本次会议纪要延续政策声明中的乐观基调,预计澳元汇率将受到支撑。任何鸽派论调均有可能打压澳元下挫。

 

在货币政策前景方面,尽管澳洲联储连续数月维持基准利率不变,但并不意味着降息周期结束。鉴于中国经济不确定性及大宗商品价格持续下滑,多数经济学家认为,今年底及明年初澳洲联储将有1-2次降息。

 

汇丰控股(HSBC)近日在一份研究报告中指出,澳元汇率将面临大幅贬值风险,因为澳大利亚利率走低,美国面临财政悬崖危机,与美联储祭出QE3加重市场经济前景忧虑等因素结合一起,形成一轮完美风暴,澳元/美元将跌破平价关口。

 

随着商品价格下跌和经济放缓,澳洲联储将继续采取宽松货币政策。自去年11月以来,澳洲联储基准利率已下调125个基点。汇丰预估今年底前,澳洲联储将再降息25个基点,让澳元走势更加疲软。

 

二、日本央行公布利率决议

 

日本央行(BOJ)将于周三(9月19日)公布货币政策决议。在美联储宣布QE3后,日本央行可能采取进一步措施,扩大量化宽松规模,因为QE3令日本面临的压力骤增,尤其是日元汇率方面。

 

日本财务大臣安住淳声称,希望日本央行对当前经济形势做出合适反应,尽快令经济达到1.0%的通胀目标。日本央行审议委员宫尾龙藏称,央行仍需紧盯经济前景,须在必要时采取谨慎而大胆的政策。

 

法国巴黎银行指出,在美联储推出QE3之后,日本央行本周更进一步放松政策的可能性已经增加。“由于美元/日元对美国利率很敏感,日本央行势必将采取更积极的宽松政策,并维持其资产负债表不变以削弱日元。”

 

野村(Nomura)驻纽约外汇策略主管Jens
Nordvig表示,可促使日本央行考虑采取干预行动的汇率水平是76。如果央行在高于这一水平的位置就采取干预措施,肯定会令人感到意外。

 

日本央行的另一个选择是扩大70万亿日元的资产购买计划,分析师认为央行采取这一举措的可能性要超过直接干预。

 

Nordvig指出,如果日本央行真的实施干预,其效果可能将十分显著,日元汇率下降幅度很快将达到2%-4%。他表示,日本央行喜欢大手笔的干预,每次行动都对市场产生了巨大影响。

 

三、英国央行公布会议纪要

 

英国央行(BOJ)将在周三公布9月会议纪要,该央行9月6日宣布维持基准利率0.5%及3750亿英镑资产购买规模不变。由于英银在观察8月扩大量化宽松规模以来的经济效果,料本次会议纪要言辞趋于中性,对英镑影响有限。

 

不过,面对国内及外部需求疲软,英国经济前景仍不佳,多数经济学家认为英银未来将继续扩大量化宽松规模。

 

英国央行理事迈尔本周表示,当前他对量化宽松措施的规模是否需要进一步扩大持开放态度。这意味着英银未来很可能进一步扩大资产购买规模。

 

四、密切关注美联储高官讲话

 

美联储推出新一轮量化宽松后,美联储下周有6位官员密集讲话,投资者须密切关注,以期找寻未来货币政策进一步走向。

 

周一,美国明明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔

 

在威利斯顿商会举行的一次活动上就“联储概述及理事会职责”发表演讲。

 

周二,美国芝加哥联储主席埃文斯

 

在密西根银行(Bank of Ann Arbor)早餐会上发表演讲,题为“目前经济问题的前景”。

 

周三,美国里奇蒙德联储主席莱克

 

在纽约大学Money
Marketeers活动中发表演说。

周四,美国波士顿联储主席罗森格伦在美国商会举办的经济前景早餐会上讲话。同日,美国亚特兰大联储主席洛克哈特

在堪萨斯联储举办的“劳工发展前景”会议上讲话,主题为“劳工发展”。

周五,美国明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔对区域企业和社区领导人讲话。同日,美国圣路易斯联储主席布拉德

在圣母大学就“美国货币政策”发表演讲。

 

此外,澳洲联储将公布月度报告、日本央行将公布月度经济报告及美联储公布美国季度资金流动报告。同时,投资者适度关注全球经济数据及欧元区债务问题进展。本周西班牙还将举行国债拍卖活动,这是欧洲央行(ECB)本月早些时候承诺扩大债券购买计划以来该国首次发债。

 

市场还将关注中国和欧洲分别将于周三和周四出炉的制造业采购经理人预览指数(PMI)。中国的指数尤其引人关注,此前中国公布的最新PMI数据触及9个月最低水平。巴克莱(Barclays)在给投资者的研究报告中指出,如果该数据再次表现疲软,则将进一步证实中国制造业低迷,并使澳元承压。