BenTrishe
0
All posts from BenTrishe
  BenTrishe in BenTrishe,

Обзор EUR/USD, GBP/US

EUR/USD, GBP/USD.

Сначала мы рассмотрим вышедшие вчера макроэкономические данные, а потом подумаем над тем, что же с нами произошло. Индексы деловой активности в сфере услуг еврозоны, как мы и предполагали, вышли хуже прогнозов: Services PMI Франции за ноябрь был в финальной оценке понижен с 51,3 до 51,0, итальянский индекс сохранился на уровне октября (53,4), германский Services PMI не был понижен (55,6), но финальная оценка по еврозоне в целом была пересмотрена с 54,6 до 54,2. На данных инвесторы стали потихоньку продавать евро, готовясь к понижению ставки по депозитам в ЕЦБ. Британский Services PMI оказался лучше ожиданий – 55,9 против 55,1 и 54,9 в октябре. Благодаря ему «кабель» торговался в узком диапазоне. Розничные продажи в еврозоне за октябрь снизились на 0,1% против прогноза роста на 0,2%. По США данные вышли нейтральными. Индекс деловой активности в непроизводственном секторе за ноябрь понизился с 59,1 до 55,9, но объём фабричных заказов в октябре возрос на 1,5%.

За исключением некоторых особенностей, американские показатели выглядят лучше европейских, и ЕЦБ ничего не мешает увеличить смягчение монетарной политики, если на то он соизволит. Так всё и произошло. ЕЦБ несколько понизил прогнозы по инфляции и повысил по росту экономики. Гармонизированный ИПЦ в прогнозе ЕЦБ на текущий год сохранён на уровне 0,1%, но будущий понижен с 1,1% до 1,0%, на 2017-й понижен с 1,7% до 1,6%. Прогноз по ВВП на этот год повышен с 1,4% в сентябрьской оценки до 1,5%, на 2016-й оставлен на уровне 1,7%. Будучи обеспокоенным озвученным прогнозом по инфляции (по словам М.Драги), ЕЦБ продлил покупку облигаций до марта 2017 года. Список долговых инструментов, предназначенных для выкупа, был расширен региональными долговыми бумагами и программа LTRO продлена до бесконечности – «столько, сколько потребуется». Главный вопрос инвесторов – до какого же уровня будет понижена ставка по депозитам в ЕЦБ – был разрешён нейтрально, ставка была понижена с -0,2% до -0,3% при ожидании рынком -0,3%/-0,4%, условно говоря, ожидание составляло -0,35%. И вот эти «недостающие» 0,05% отправили евро ввысь на 400 пунктов. По всем остальным параметрам ЕЦБ поступил в соответствии с ожиданиями инвесторов. СМИ пишут, что инвесторы ещё ожидали увеличения объёма выкупа активов с действующих 60 млрд евро в месяц, но, по нашим наблюдениям, таких ожиданий крупные инвестиционные компании не высказывали, данная информация циркулировала в газетах как мнение частных аналитиков. ЕЦБ просто не может увеличить объём, так как действует на пороге допустимых мандатом полномочий (30% от эмиссии долга). Правда, есть один нюанс – ЕЦБ не принял обсуждаемую в инвесторских кругах идею двухуровневой ставки по депозитам для крупных и всех остальных банков. Драги впору уже заявить, что рынки его неправильно поняли.

Instaforex