super
6
All posts from super
  super in super,

Несколько слов о ЧЦЗ.

ЧЦЗ(Челябинский Цинковый Завод)
Уставный капитал разбит на 54 млн акций.
Стоимость одной акции на закрытии ММВБ 19 апреля составила 138 рублей.
Каппа=54 млн акций*138 рублей=7.45 млрд руб(255 млн долларов).

 План производства на этот 2010 год 153 тысячи тонны цинка.+
производство серной кислоты. 
 
 Про цинк выпускаемый ЧЦЗ можно сказать, что он отличается удивительной
чистотой 99.995%, имеет свою собственную марку на LME(Лондонской бирже металлов) и продается с существенной премией к стандартному цинку(15%-20%).
 
 Так же надо отметить что ЧЦЗ обеспечен собственной ресурсной базой на 20% от планируемого в этом году объема выпуска, а оставшиеся 80% закупает у контролирующего акционера УГМК, что является некоторым риском.

 Себестоимость производства, по результатам прошлого года у ЧЦЗ составила
1640 долларов за тонну, если предположить что средняя цена этого года
на LME составит 2340 долларов, то стоимость цинка марки производимой ЧЦЗ
может достичь и 2700-2800 долларов за тонну, т.е. компания будет в состоянии
зарабатывать на каждой тонне порядка 2700-1640=1060 долларов прибыли -
это не чистая прибыль, из нее надо вычесть налог на прибыль, амортизацию-
эту прибыль называют EBITDA, так вот EBITDA у ЧЦЗ может составить порядка
1060 долларов с тонны*153 тысячи тонн=160 млн долларов(чистая прибыль
порядка 120 млн долларов).
 При каппе порядка 250 млн долларов получается, что компания оценивается
в 1.5 EBIDA(2010), при том что мировые аналоги сейчас торгуются на уровне EV/EBITDA=5 и так же имеют потенциал роста. 
 Т.е. компания на данный момент имеет более чем 200% потенциал роста.

Да у нее существуют риски, самый главные из них - это падение мировых
цен на цинк, есть так же риск того что премия за качество существенно снизится, но не смотря на это считаю что ее можно держать в портфеле.