ЧЦЗ(Челябинский Цинковый Завод)Уставный капитал разбит на 54 млн акций.Стоимость одной акции на закрытии ММВБ 19 апреля составила 138 рублей.Каппа=54 млн акций*138 рублей=7.45 млрд руб(255 млн долларов). План производства на этот 2010 год 153 тысячи тонны цинка.+производство серной кислоты. Про цинк выпускаемый ЧЦЗ можно сказать, что он отличается удивительной чистотой 99.995%, имеет свою собственную марку на LME(Лондонской бирже металлов) и продается с существенной премией к стандартному цинку(15%-20%). Так же надо отметить что ЧЦЗ обеспечен собственной ресурсной базой на 20% от планируемого в этом году объема выпуска, а оставшиеся 80% закупает у контролирующего акционера УГМК, что является некоторым риском. Себестоимость производства, по результатам прошлого года у ЧЦЗ составила1640 долларов за тонну, если предположить что средняя цена этого года на LME составит 2340 долларов, то стоимость цинка марки производимой ЧЦЗможет достичь и 2700-2800 долларов за тонну, т.е. компания будет в состояниизарабатывать на каждой тонне порядка 2700-1640=1060 долларов прибыли -это не чистая прибыль, из нее надо вычесть налог на прибыль, амортизацию-эту прибыль называют EBITDA, так вот EBITDA у ЧЦЗ может составить порядка1060 долларов с тонны*153 тысячи тонн=160 млн долларов(чистая прибыльпорядка 120 млн долларов). При каппе порядка 250 млн долларов получается, что компания оценивается в 1.5 EBIDA(2010), при том что мировые аналоги сейчас торгуются на уровне EV/EBITDA=5 и так же имеют потенциал роста. Т.е. компания на данный момент имеет более чем 200% потенциал роста.Да у нее существуют риски, самый главные из них - это падение мировыхцен на цинк, есть так же риск того что премия за качество существенно снизится, но не смотря на это считаю что ее можно держать в портфеле.