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美国财政谈判今将重启,坠崖阴霾笼罩市场

周四(12月27日)亚市早盘,美元指数震荡整理,现交投于79.60附近。在结束了圣诞假期后,美国总统奥巴马将于周四早上回到华盛顿,作出最后的努力来与国会进行有关“财政悬崖”的谈判,而就目前谈判的进度来看,压力或已落在参议院身上。

目前在上周四国会宣布休会之后,市场悲观情绪已出现了显著抬头。若两党在接下去几天谈判中依然难以取得进展,美元短线或仍将受到避险资金追捧。

奥巴马节后还朝,压力或已落在参议院身上
北京时间12月27日凌晨消息,美国总统奥巴马(Barack Obama)将于周四早上回到华盛顿,作出最后的努力来与国会进行有关“财政悬崖”的谈判,目标是至少推迟其到来的时间。

据预计,奥巴马将与参议院民主党领袖、内华达州国会议员里德(Harry Reid)展开合作,希望能迅速达成一项协议,确保即便谈判失败,也不会对美国大多数中产阶级增税。

国会议员及其助理官员此前都曾表示,如果共和党同意不使用所谓的“filibuster”(指美国国会中阻挠议事的行动或发言,可就某个议案进行无限制地辩论),那么由民主党控制的参议院将可在最后时刻采取措施来避免“财政悬崖”;但到目前为止,参议院共和党领袖、肯塔基州共和党议员米奇-麦康奈尔(Mitch McConnell)尚未作出这一承诺。

据悉,众议院和参议院均在12月27日复会,奥巴马将继续就“财政悬崖”与共和党举行谈判。这次谈判距离2013年1月1日悬崖大限已经不足一周时间,不过,与圣诞节前众议院痛失一局不同的是,这次的主要压力可能会落在参议院身上。预计谈判一开始,双方的焦点仍是在富人增税问题上。奥巴马一直坚持将年收入40万美元的家庭列入富人增税范畴内,而众议院议长博纳则坚持只对年收入100万美元以上的家庭增税。

美国众议院共和党领袖周三(12月26日)重申了其观点,认为参议院必须率先采取行动来避免增税减支措施的生效。美国众议院议长、共和党人博纳和其他共和党领袖发表联合声明称,将继续避免大规模的增税减支措施在明年出现,同时依旧保持和民主党的沟通渠道,但他们依旧坚持认为参议院需迈出谈重启判沟通的第一步。

分析师认为,如果形势乐观,两党可能就富人增税问题最终达成一份协议,基础可能是两党均妥协,对年收入50万美元的富裕家庭增税。如果双方还不能达成折中协议,那么美国可能陷入暂时性的财政悬崖,届时,股市、大宗商品和黄金市场都会产生过度反应。

目前,外界对“财政悬崖”的前景众说纷纭。乐观的观点是,奥巴马和博纳在国会休会期间将保持沟通,待国会议员27日返回华盛顿后,两党有望在最后时刻达成妥协,但可能仅是一个小规模方案。悲观的看法是,在明年1月新一届国会就职前,“财政悬崖”问题难有定论。

财政坠崖后果究竟几何?
目前投资者正在密切关注与此相关的谈判,担心一旦“财政悬崖”生效,则将导致美国经济重新陷入衰退周期。

悲观的市场人士认为,“财政悬崖”谈判如果失败,其对美国经济的影响或将会逐步体现:首先增税减支举措将主要打击企业雇佣积极性,加剧失业问题;公共债务赤字继续不可持续发展,社保医疗改革也会加剧主权债务继续上升。

根据一个超党派的税收政策中心的研究显示,如果财政悬崖爆发,年收入在5万美元到7万5千美元家庭平均增加2400美元的税收。因为消费者或将因收入减少而减少消费支出,企业和就业市场或将因此蒙受损失。美国国会预算办公室(CBO)预测,届时美国人会看到政府削减服务开支;一些联邦政府工作人员将被迫休假或被解雇,企业也将因此失去政府采购业务,预计美国或将失去三百四十万个工作岗位。

而此后,经济下行以及失业率高企料将迫使美联储投放更多货币甚至购买更多美债,美元超发将加大赤字货币化风险,向全球经济注入过多的流动性,提高未来通胀预期,美元信心也会被削弱,其全球储备货币的地位岌岌可危。

更糟糕的是,美国3A主权信用评级可能被降,引起全球资本市场恐慌。12月25日,大公国际资信评估有限公司已经将美国信用等级列入负面观察名单。


不过,是否真如悲观人士预料,财政坠崖会对美国经济造成难以弥合的重创,目前市场依然留有不同观点。美国国会预算局预测,如果跌落“财政悬崖”,美国经济将于2013年上半年陷入衰退,但在渡过这一难关后,2014年经济增速将加快,就业市场也将好转。总体看,“财政悬崖”短期将给美国经济复苏带来阻力,但不至于造成难以修复的打击。

此外,有分析师指出,即使财政悬崖真的来了,对于GDP的负面影响也不显著。首先,即使政府项目削减,对于GDP的冲击也不大,因为主要影响美国经济的并不是政府支出。有些时候福利项目的减少也可以减少浪费,何况传导效应也不一定很大。其次,涨税的效果如何?对于富人的增税,比如巴菲特即使增税之后,他的税率也就和一般民众一个水平。

因此,有不少分析人士认为,无论谈判结果如何,人们对此不必过于悲观,因为美国政府能够采取一些非常规手段缓解“财政悬崖”的冲击,同时财政紧缩产生的影响将是渐进式的,并非坠下“悬崖”那般猛烈和不可逆转,称其为“财政斜坡”或许更恰当。

市场对年内达成协议报以悲观,美元短线或仍受追捧
尽管市场人士对坠崖后果看法不一,但若谈判失败,短线内对市场情绪的冲击料将难以避免。最大的不确定因素将是股市和美国金融市场的信心:如果国会不能达成解决协议,市场是否会因此而恐慌?消费者和企业是否因恐慌而大幅削减他们的支出?上周五美国众议院未能通过博纳的B计划,引发了全球股票市场的大跌,这似乎已经为上述问题给出了答案。

目前,相信美国政府及国会能够在2013年1月1日到来之前达成最终协议的美国民众比例已经出现了下滑,从一周之前的57%减少到了50%,而持怀疑态度者的比例则升至了48%。在上周四国会宣布休会之后,市场悲观情绪就出现了显著抬头。

Lazard Capital Markets分析师Art Hogan预计美国两党将在明年1月初达成预算协议,但他表示,在接下来的一周时间里,美国国会和白宫需要向市场展示出他们正在朝着解决财政悬崖问题共同努力,这一点非常重要。

Hogan认为,由于临近年关,交投量少得可怜,市场波动可能会很大。近期,我们已经经历了三位数的市场波动,这与我们对美国预算谈判结果的预期直接相关。他补充道,在更加清淡的市场交易当中,你很可能会看到加倍的市场波动。

接下来的几天显然已成为美国政客们拿出诚意解决问题的最后机会。可以预见,若美国两党本周仍无法就避免“财政悬崖”问题达成协议,美元短线或仍将受到一定避险资金追捧。