Helmerich & Payne (HP), крупнейшая в США буровая компания, недавно опубликовала сильный финансовый отчет за 2-й квартал 2014 финансового года, завершившийся 31 марта. Выручка выросла на 6.6% г/г до рекордных $893 млн., благодаря увеличению объемов бурения, прежде всего в США. Так, доходы в сегменте наземного бурения на территории Штатов повысились на 8.2% г/г до $742 млн., на что повлияло увеличение коэффициента утилизации буровых установок (до 86% с 82% в 2-м квартале 2013 фингода). Операционная прибыль выросла на 9.6% г/г до $255 млн., при этом операционная рентабельность прибавила 0.8 п.п. г/г и достигла 28.6%. Чистая прибыль на акцию составила $1.43, увеличившись на 5.1% г/г. Компания увеличила дивидендные выплаты до $0.6875 на акцию (+10.0% к/к,+37.5% г/г), что соответствует дивидендной доходности в 2.5%. Прогноз по росту выручки на 2014 год остался на уровне 7%. Мы ожидаем, что в ближайшие кварталы компания продолжить улучшать свои финансовые показатели благодаря росту спросу на услуги бурения в Южной и Северной Америке, прежде всего в США. Так, H&P объявила о том, что недавно заключила 5 долгосрочных контрактов с американскими нефтяниками на постройку и эксплуатацию 9 дополнительных буровых установок. Как результат, в настоящее время компания имеет на руках контракты на постройку 44 новых установок. В сочетании с неплохой ценовой конъюнктурой на рынке услуг бурения в Штатах это будет способствовать росту выручки, в то время как высокая операционная эффективность установок H&P должна будет обеспечить дальнейшее повышение показателей рентабельности и, как следствие, опережающий рост EPS. При этом сильный баланс компании (на конец отчетного квартала на счетах H&P было $585 млн. денежных средств при долге на уровне $195 млн.) и способность генерировать существенные денежные потоки позволят продолжить практику повышения дивидендных выплат. Учитывая хорошие финансовые показатели H&P за прошедший квартал, мы повышаем целевую цену акций компании до $123 и продолжаем рекомендовать их к включению в среднесрочные инвестиционные портфели. Краткосрочная техническая цель - $120. $mn. Q2 2014 Q2 2013 Change 6 months 2014 6 months 2013 Change Revenue 893 838 6.6% 1,783 1,683 5.9% Operating income 255 233 9.6% 519 474 9.7% Operating margin 28.6% 27.8% 29.1% 28.1% Net income 175 151 15.6% 348 311 11.9% Net margin 19.5% 18.0% 19.5% 18.5% EPS (adj.), $ 1.43 1.36 5.1% 2.99 2.76 8.3% Net Debt (31.03.14/31.09.13) -390 -253 54.2% $mn. Revenue Q2 2014 Q2 2013 Change 6 months 2014 6 months 2013 Change US. Land 741.8 685.7 8.2% 1,473.5 1,381.7 6.6% Offshore 63.3 55.6 13.8% 122.3 113.3 7.9% International Land 85.5 94.1 -9.1% 180.9 181.4 -0.3% Other 2.8 2.9 -3.4% 5.9 6.4 -7.8% Q2 2014 Q2 2013 Change 6 months 2014 6 months 2013 Change US. Land RIG rev.,$ 28,037 28,255 -0.8% 28,249 28,148 0.4% RIG util. 86% 82% 4.9% 85% 82% Offshore RIG rev.,$ 64,242 60,536 6.1% 63,263 61,243 3.3% RIG util. 89% 89% 89% 89% International Land RIG rev.,$ 37,095 40,677 -8.8% 37,784 37,964 -0.5% RIG util. 78% 78% 80% 81%