В 2010 фонды Арсагеры выросли в среднем на 40% за счет роста рынка+был чистый приток около 30 млн. руб. (данные инвестфандса), стоимость ценнобумажных фондов сейчас 310 млн. руб, а в начале 2010 было около 180 млн. руб, тоесть прирост активов в ПИФах 72% за 2010 год. Примерно столько же в ИДУ. Теперь если предположить рост рынка в 2011 г. на 25%, можно предположить сохранение темпов роста СЧА под управлением на такую же величину -тоесть можем получить СЧА в фондах до 510-600 млн. руб и примерно 400 млн ДУ. Правда остаются еще фонды недвижимости, которые сейчас стоят окло 400 млн. руб. и прирост их остановился. Но если взять возможность роста рынка недвижимости на 15% то и здесь также возможен прирост процентов на 20% итого мы получим СЧА под управлением 1,5 млрд. руб. Плюс при росте рынка на 25% прирост стоимости собственного портфеля может составить те же 40% значит получается около 200 млн руб. Итого можно примерно посчитать сколько должна стоить компания при коэффициенте p/BV=2. Получается 400 млн.р.+ 150 млн. (10% от СЧА) итого 550 млн. руб. Если поделить на кол. акций 120 млн. получим примерно 4,50 руб. вот такая на мой взгляд справедливая цена акции Арсагеры на конец 2011 г.