alisaslut.ru
19
All posts from alisaslut.ru
alisaslut.ru in alisaslut.ru,

Непредвзятый взгляд на активное управление

Проверяю доходность стратегии "купи и держи" на случайном отрезке времени.
Здесь перечислены все акции, которые побывали в моем портфеле с 10 октября по сегодняшний день с ценами соответственно на начало и конец периода.
Примечание: в расчете заложена некоторая погрешность из-за налогов и комиссий.

ПИК 131 164,3 25,4%
ГМК 3750 4945 31,8%
МТС 210 235,5 12,1%
7континет 285 261 -8,5%
Балтика 790 923 16,8%
Газпром 181 186 2,7%
Ростелеком 144 150,2 4,3%
ВТБ 6,75 7,47 10,6%
Полюс 1460 1593 9,1%
Сургут 27,1 27,43 1,2%
Мосэнерго 3 3,82 27,3%
Аптеки 322 205 -36,3%
РБК 46,5 40,7 -12,4%
Северсталь 234 353 50,8%

ММВБ 1250 1461 16,9%

Моя доходность ~16%

Сравнивать будем с моей доходностью. Она посчитана не совсем точно, знаменатель менялся, но возьмем за образец активного управления.

Из 14 акции 5 показали доходность выше моей, 4 - выше индекса. Соответственно, вероятность показать доходность выше индекса при недиверсифицированном портфеле = 28%. Вероятность получить минус = 21%

Составим из этих акций портфель равными долями. При этом доля маржинальных акций пойдет с коэффициентом 2, так как они обеспечивают себе соответствующий уровень плеча. Предполагается, что инвестор берет максимально возможное плечо. Для простоты будем считать, что инвестор имеет портфель 1,4 млн.
сумма прибылей:
25,4
63,6
24,2
-8,5
16,8
5,4
8,6
21,2
18,2
2,4
27,3
-36,3
-12,4
101,6
Итого: 257,5/1400 = 18,4%
Выше индекса. Выше активного управления. Но надо не забывать, что за все это время платится кредит (около 19% с комиссиями) В условных деньгах примерно 41 тыс. Тогда доходность уже 15,5%. Что ниже обоих показателей.
Если плечо не использовать - доходность = 9,6%.

Дополнительно посчитаю доходность моего портфеля, сформированного в первый день (в долях, которые были куплены в реальности).
Сразу напишу результат: 5,24%.

Выводы: очень сильно на результат торговли влияют комиссия брокера и налоги.Нетто-прибыль у меня по отчету составляет всего 70% от брутто-прибыли, при том, что налоги за вывод еще надо платить.
Конкретно для меня активное управление оказалось лучше, потому что многие бумаги в моем начальном портфеле упали.
Результат ниже индекса по причине все тех же комиссий.
Допускаю, что на другом отрезке или с другими бумагами пассивная стратегия могла быть лучше.
Но плох тот трейдер, который не хочет обогнать индекс.