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ADP粉碎乐观非农预期 黄金下跌“元凶”竟是耶伦

      国际现货黄金周四(5月7日)亚市盘初企稳在1190美元附近。周三(5月6日)纽约时段因美国ADP数据创逾1年来最低,浇灭了周五4月非农的乐观预期,导致美元指数重挫,并提振金价一度上探1197美元。然而,之后耶伦的讲话大幅推升美国实际利率,导致金价回吐涨幅,并最终收跌。

  ADP创逾1年低位 4月非农悬了!

  周三公布的美国4月ADP就业创逾1年来的低位,反映出美国私人就业市场有进一步下滑的迹象。数据公布之后,美元指数扩大跌幅至94.51,非美货币则全线反弹。现货黄金一度触及1197.10美元/盎司日高,白银也升至16.61美元/盎司高位。

  美国自动化数据处理公司公布的数据显示,美国4月ADP就业人数仅增加16.9万人,创自2014年1月来最低水平,远不及预期的增加20万人。 

  同时,美国3月ADP就业人数下修为增加17.5万,初值为增加18.9万。

  穆迪首席经济学家詹迪随后指出,“能源和制造业部门的新增就业人数在下跌,但预期这种跌势只是暂时的,就业将在今年夏季重拾增势。”

  此外,美国劳工部(DOL)周三(5月6日)公布的数据显示,美国一季度非农业生产力初值下跌1.9%,且创下逾八年以来首次连续两个季度走低,预期下跌1.8%,前值下跌2.2%。由于美国一季度经济几乎停滞,而生产力的下滑则推升了非农业单位劳动成本。

  ITG Investment Research的首席分析师Steve Blitz表示:“近期的多项数据显示,到联储举行6月政策会议时,实体经济在春季强劲反弹的希望破灭的可能性增加,今日的数据提供了新的证据。”

  从以往的纪录来看,ADP民间就业数据与政府非农就业报告间的一致性不高。多数分析师继续保持在3月大幅放缓后,就业岗位增长反弹的预期。

  不过,分析师也指出,存在一定的下档风险。一项路透调查显示,分析师预计4月非农就业岗位增加22.4万,3月增幅为12.6万。

  “ADP数据通常不能很快地对天气和其他临时性因素造成的就业岗位短期波动作出反应,”摩根士丹利的分析师Ted Wieseman表示,“在3月导致人们过高估计非农就业岗位数据后,4月的ADP数据可能低于非农就业数据,因天气状况改善。”

  “生产率疲弱让我们有更多的理由相信,美联储将从今年下半年开始升息,”Capital Economics的首席美国分析师Paul Ashworth表示。

  黄金下跌竟因耶伦 女王究竟说了什么?

  美联储会主席耶伦(Jannet Yellen)周三在华盛顿发表演讲后回答提问时称,目前长期利率处于非常低的水平,当美联储首次加息之后,长期利率能大幅上升。

  受耶伦讲话影响,美国指标10年期国债收益率周三升至两个月高位,一度达到2.25%,距离3月6日的年内高点不到1个基点;30年期美债收益率一度升高8.3个基点,至2.995%,是12月份以来最高。鉴于美国实际利率上升,国际金价周三纽约时段从1197美元/盎司日高回落至1190美元下方。

  耶伦讲话正值Jeff Gundlach和格罗斯等债券巨头质疑债券牛市是否过头之际,他们的评论之前已经导致全球国债市场出现几天的下挫。

  三菱日联证券美国的高级国债交易员Thomas Roth表示,“有很多投资者措手不及,耶伦的讲话更是让市场雪上加霜,没有人料到会出现这种形势。”

  麦格里分析师Matthew Turner表示,“同金价关系最密切的美国实质收益率上升,这拖累了金价。预计美联储将较目前市场预估更早升息。”

  此外,耶伦还警告,目前美国股市估值相当高,可能引发金融动荡。在将基准利率自2008年12月份就一直维持在近零水平之后,联储必须对金融稳定面的威胁保持警惕。

  耶伦强调,如果把股票回报率与债券等安全资产的回报率比较,股票估值还不算很高;但债券的收益率也非常低。这里有潜在的危险存在。

  用所谓的联储会模型来进行估值比较,美国股票相对于政府债券依然便宜。标普500指数的盈利殖利率目前在5.5%左右,比10年期国债2.2%的收益率水平要高出两倍以上。

  目前大多数联储会官员预计,他们今年将会在2006年以来首次加息。亚特兰大联储主席洛克哈特周三称,仍预计年中升息合适,市场9月升息预期“合理符合”联储可能的路径。

  希腊下周一达成协议希望破灭

  欧洲领导人周三(5月6日)浇灭了希腊有关在未来几天快速达成改革换现金协议的希望,希腊在下周需要进行一项重要的偿债之际,财政状况陷入愈发绝望的境地。

  眼下双方的谈判已经拖延了数月时间,但还没有取得突破。欧盟官员表示,希腊极左翼政府未能做出足够让步,以至于不能在下周一欧元区财长会议上达成协议。

  欧元集团主席戴塞尔布卢姆称,“自上回召开欧元集团会议后,已经取得一些进展。但是仍有很多问题有待解决,需要更深入、更详细地探讨,因此周一不会达成协议。我们必须现实一点。”

  希腊总理齐普拉斯仍寄望欧元集团会议会认可协商取得进展,或许使得欧洲央行让希腊银行买入更短期国债,以缓解资金紧张局面。但无论是布鲁塞尔还是法兰克福都没有迹象表明,若改革协商没有明显的进展,会很快允许以这种方式缓解紧张。

  欧洲央行(ECB)管委会在周三的例行评估中,准许对希腊银行业者的紧急融资规模提高20亿欧元,这是最近几周最大的增幅。

  知情消息人士透露,欧洲央行管委们还讨论了是否强行提高银行业者融资抵押品的扣减率,但目前没有做出调整。这意味着至少未来一周不会出现这样的改变。

  希腊周三(5月6日)成功凑齐了资金以向IMF偿还2亿欧元的利息,但到下周二(5月12日)还要还款7.5亿欧元。

  分析师如何看金价?

  加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)全球期货副总裁兼贵金属策略师George Gero周三(5月6日)表示,美国4月ADP就业不及预期,空头回补一度提振金价,期金持仓也回升至40万手上方。

  Gero补充道,疲软的就业数据增加了对美联储将在6月加息的怀疑。他表示,对于黄金来说,1200关口是短期内的一道槛。

  汇丰银行(HSBC)表示,尽管黄金周一因美国财政赤字扩大而逼近1200关口,但数据表现疲弱却对黄金提振有限。

  汇丰首席分析师Kevin Logan表示,“金价短线或陷入震荡,短线或难有方向性走势。目前市场将焦点转移至周五(5月8日)美国4月非农就业报告。非农报告好坏将在一定程度上影响美联储加息议程,尤其是美联储此前在会议上表示加息将更多取决于经济数据表现。美联储加息之前,黄金仍将获得支撑。”

  加拿大皇家银行(RBC)技术分析师Bob Dickey认为,短期而言,股市面临很大风险,对黄金和白银价格利好。

  Dickey警告称,长期的牛市也仍然可能是很脆弱的,会有修正,并且可能会有一些不能严重的经济衰退。预计今年标普500指数可能会有15%至20%的修正。

  不过Dickey表示,金价和银价未必马上开始上涨。他表示,金价被陷在1130至1300美元/盎司的区域内,必须维持住低点以看多。对黄金来说,要真正显现牛市信号,就必须突破1300美元/盎司水平。”

  美银美林(BAML)分析师Michael Widmer称,尽管美国经济显现出了一些复苏,但未来不是一帆风顺。因此,升息可能会更晚,也可能会是比较低的水平,这会使得黄金突破目前的交易区间,到2017年上涨到1500美元/盎司。

  美国贵金属顾问协会(American Precious Metals Advisors)总经理、Rosland Capital 高级经济顾问Jeffrey Nichols认为,美联储加息将最终利多黄金。当然,若美联储不采取行动,维持宽松的货币政策也将提振黄金。他补充道,金价短期预计将维持在1175-1225区间内盘整。