聪 李
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人民币获IMF特别提款权或是中国的胜利,但升值空间仍受限

      

       今年晚些时候,国际货币基金组织(IMF)可能将人民币加入其一篮子“特别提款权”货币储备,此举被许多业内观察人士视作是的中国对美国在政治和经济上取得的双重胜利。然而,中国经济增速放缓的背景,却使得人民币并不会就此走上单边升值的道路。

  IMF主席拉加德(Christine Lagarde)之前曾指出,增加人民币到由美元欧元日元英镑组成的国际货币基金组织的特别提款权篮子里,只是一个时间问题。应随着时间的推移增加人民币作为国际贸易和投资货币的作用,使世界各大央行更可能的把它作为储备。

       而把人民币作为国际货币,则会降低已经是世界最大贸易国家中国和它的伙伴之间的交易成本,交易风险以及借贷成本。

  而在中国领导的亚投行对抗美国的胜利才刚刚开始之际,北京因国际货币基金组织的特别提款权又迎来了对美国的另一个胜利。美方一开始反对把人民币纳入国际货币基金组织的特别提款权,把中国看成影响全球金融体系的新兴的竞争对手。

  不过,像一些分析师预测的那样,虽然人民币在此前一连数个月走软后重归强势,但大家发现市场基调可能几乎没有改变。

  法国巴黎银行经济学家Chi Lo在一篇研究纪要里指出,造成这个结果的部分原因是人民币不太可能得到IMF特别提款权中英镑和日元所享有的超过10%分配额,其分配到的特别提款权权限可能总计仅310亿美元。

  还有的原因则在于,中国政府不太可能在改革的路上走的太快,尽管中风在接受国际货币基金组织的可靠性测试的压力之下,正扩大人民币的交易区间,放松跨境资本流动。但进一步的改革则阻力重重,且充满风险。

  来自上海中国招商银行高级外汇策略师刘东良指出,促进资本项目改革可能意味着资本流出。他因为,认为中国至少要等到经济增长稳定后才会改革。

  中国社会科学院的经济学家余永定认为,实现人民币完全可自由兑换的时间表应该向后推,因为中国的经济正处在下行阶段,而美联储实行紧缩的货币政策的预期会对国内金融市场的稳定带来更多风险。

  由于中国经济正在以在近20年里最慢的速度增长,今年人民币的国际使用率已经下降。花旗银行一个最近的调查显示2015年人民币在美国、英国法国德国的使用显著变弱,在亚洲的使用大部分保持平稳。即使在大部分国际投资和贸易都使用人民币的香港,也出现了轻微的回落。

  接受外媒采访的全球大公司财务官们指出,国际货币基金组织的特别提款权(SDR)的动作不太可能鼓励他们持有更多人民币。

  大多数财务官担心受美国货币政策和中国国内宽松政策的影响,担心其所持有的人民币今年看起来肯定会又一次贬值。

  一个在上海的美国跨国公司财务官表示,该公司不打算拥有一个人民币的离岸池。尤其因为去年人民币的贬值,因而,大家眼下嗲不能肯定是否要把人民币当作一个国际货币来使用。

  鉴于疲软的人民币会削减财务官们用它交易的热情,同时人民币贬值过快将导致资本外逃的风险,国内外汇交易员透露称,中国央行已经试着采取措施来干预市场使人民币汇率保持坚挺。