Forecast came true

Рынок РФ позитивно отреагирует на подписание документов по газу
31 october 2014

Помимо резкого укрепления рубля в ходе вчерашних торгов, ставшего нокдауном для рублёвых "медведей", для России было два действительно ключевых события. Первое, что мы застали и отыграли в ходе четверга, - это решение суда по передаче "Башнефти" государству. Несмотря на то, что смена эффективного собственника несёт риски для динамичного развития компании и с высокой долей вероятности приведёт к снижению возврата на акционерный капитал, рынок отреагировал на событие ростом котировок "Башнефти". Собственно, это лишь стало дополнительным подтверждением нашего мнения о том, что в текущие цены акций нефтяной компании присущие риски были заложены в чрезмерных масштабах. Действительно, компания при новом собственнике вряд ли сможет ещё раз вернуться в топ-лист мировых лидеров по total shareholder return, однако мультипликаторы, по которым она торгуется, ниже среднеотраслевых в РФ. И это указывает на потенциал роста, которые и начинают выбирать игроки после появления определённости в отношении будущего компании. Но, что интересно, на 15% выросла и АФК Система, которая лишилась порядка 40% бизнеса. Здесь, вероятно, объяснение следующее. Предъявление или непредъявление компании претензий по возврату полученных ранее дивидендов от башкирского ТЭКа являлось ключевой развилкой в этом деле. Предъявление требований вернуть порядка $5 млрд ставило бы компанию на грань банкротства. Но этих требований нет, и худший сценарий не реализуется. А если так, то акции имеют 2-кратный потенциал роста, на что и реагирует спекулятивный капитал.

Это первая история. Вторая - это договорённости по газу. Поздно ночью протокол был подписан. Ранее накопленный долг Украина частично гасит. Поставки возобновляются. Назвать исход переговоров удачным для газовой монополии назвать можно с натяжкой - российская сторона пошла на новые уступки. Но с точки зрения политики, худой мир сейчас весьма необходим. Поэтому, рынок должен отреагировать позитивно на подписание документов. Акциям "Газпрома" необходимо проходить отметку 141 руб., чтобы дальше уже закрывать дивидендное "окно".

Answered:
24 people

Рынок РФ позитивно отреагирует на подписание документов по газу

Agreed
20 people
Disagreed
4 people