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“美联储通讯社”:FOMC会议纪要或已给6月加息预期判了死刑

素有“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者希尔森拉特(Jon Hilsenrath)在周三(5月20日)美联储发布了4月份货币政策会议纪要之后撰文对其进行了评述。希尔森拉特认为,纪要显示,美联储官员在4月份的货币政策会议上明确表示,除非劳动力市场得到进一步改善且有信心将通胀水平提升至2%的目标,否则不会在6月份加息。这与年初时的状况大相径庭,当时一部分官员曾认为美联储将在6月份加息。

希尔森拉特表示,虽然目前美联储还没有完全排除6月份加息的可能,但是许多官员都表示不认为6月份的经济表现将满足加息的条件。仅一小部分官员认为美联储将在6月16至17日的决议上宣布加息。因此,市场预期,美联储在9月或更晚些时候加息的可能性更高。

投资咨询公司Cornerstone Macro的中央银行分析师罗伯托皮尔利(Roberto Perli)此前已表示,自4月份的决议之后,美国经济表现一直不尽人意,因此美联储将延迟加息时机。皮尔利称,决议后连续三个礼拜微乎其微的经济增长已经至少使得一部分美联储官员选择对加息持谨慎的态度。

事实上,自美联储上次决议以来,美国经济数据走向确实参差不齐。

据商务部上个月的报告显示,美国第一季度经济增长仅为0.2%,而许多分析师认为这个数字可能会进一步下修。尽管4月份失业率下降到到了5.4%,但包括工业产值以及零售销售数据的表现都令人失望。因此,许多分析师都下调了对第二季度经济增长的预期。而鱼龙混杂的经济数据也确实增加了美联储官员的困惑。虽然就业及收入都有所提高,但是并不代表支出或者投资出现了反弹。更糟糕的是,通胀水平已经连续三年都未达到美联储2%的目标。

不过,随着失业率的下降,美联储官员也相信经济增长将出现转机,通胀压力将得到缓解。三月下旬美联储主席耶伦(Janet Yellen)曾表示,加息时机还未到来,但是她预期加息将在年内完成。

会议纪要显示,虽然受第一季度经济表现疲软的影响美联储官员承认了加息的不确定性,但是他们对中期经济发展前景都持乐观态度。

许多官员认为第一季度经济疲软只是暂时性因素引起的。会议纪要显示,美联储官员认为“一些地区的经济活动下滑是受因恶劣天气影响,美国西海岸港口的劳动纠纷也只是暂时性地破坏了一些供应链。”美联储官员也指责政府在计算国内生产总值上的失误,称这是导致历年来第一季度经济表现弱于其他三个季度的原因。

因此,美联储官员认为经济增长水平将在今年下半年反弹至适中的水平。而由于美元贬值促进了出口业发展且加息可能推迟,因此美联储官员也上修了其经济增长预期。

不过,美联储官员对长期经济前景的看法就不是那么乐观了。会议纪要指出,“一些与会人员表示,早些时候美元的升值使得出口锐减;或油价下跌导致公司投资下滑等情况可能比预期时间持续更久。”

而关于加息幅度的争论也使得美联储官员开始考虑是否现在加大经济刺激力度并进一步推迟加息。

债券市场也是美联储关心的另一个因素。2013年,当美联储官员开始讨论要放缓债券购买计划时,债券收益率便急剧上升--推动了抵押贷款利率的上升并使得房地产市场受挫。尽管最终美联储终值债券购买计划时市场并没有大的波动,但当下美国经济的脆弱却使得美联储不得不步步为营。