聪 李
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日本投资者即使抛售欧债 料仍难带动日元强势反弹

      瑞士信贷(Credit Suisse)表示,3月到目前为止的特点之一是,相对2015年低点和欧元区核心收益率而言,日本长期国债收益率大涨。

    

该行指出,由于日本投资者们持有大量欧元区债券,一个明显的问题是,日本投资者们是否处于第一组抛售和回购欧元区债券的海外投资者之列。这可能适应以往的局势,当时日本投资者们似乎利用海外债券的上涨作为获利回吐或回购的时机。

  并称,一个问题犹存,即日本投资者们似乎在结构上倾向于坚持日本国债,可能与日本退休金投资基金(GPIF)持有日本国债的目标水平一致。若果真如此,情况更可能是,那些寄望出售负利率的欧元区核心债券的日本投资者们,将在同一市场寻求债券的久期(duration),或外围信贷溢价,或者欧元区及日本以外地区较高的名义收益率。

  瑞士信贷表示,底线是,等待日本投资者出售欧元区债券带来日元的强势反弹,或欧元区债券收益率的大涨,目前可能只是一厢情愿的想法。