valeria88
6
All posts from valeria88
  valeria88 in valeria88,

Дивиденды будут рассчитывать от операционной прибыли

Михаил Лямин, аналитик "Номос-Банка".

Минэкономразвития предлагает рассчитывать дивиденды от операционной прибыли, сообщило вчера агентство "Интерфакс", со ссылкой на слова министра экономического развития РФ Андрей Белоусова. 

В настоящее время правительство рассматривает проект нового регламента по выплате дивидендов в госкомпаниях. Как сообщалось ранее, новые правила обяжут госкомпании направлять на выплату дивидендов не менее 25% прибыли. Ранее в качестве базы, как правило, использовалась чистая прибыль, скорректированная на резервы под предстоящие расходы. 

Идея расчета дивидендов от операционной прибыли может существенно увеличить базу, так как сократится воздействие неоперационных и бумажных расходов. Так, в прошлом году в результате переоценок без дивидендов остались акционеры подавляющего большинства государственных энергохолдингов. 

Принимая новое предложение к прошлогодним результатам, акционеры "РусГидро" за 2011г. получили бы около 0,15 рубля на акцию вместо 0,008 рубля. Дивидендная доходность по бумагам гидрокомпании превысила бы 17%. Доходность дивидендов ФСК и "Холдинга МРСК" можно оценить на уровне 15 и 30%, соответственно.

Таким образом, принятие новых правил было бы довольно позитивно воспринято рынком. Хотя мы считаем маловероятным их утверждение в среднесрочном периоде для компаний электроэнергетики, так как с ростом дивидендов возрастет и отток капитала из компаний, сильно нуждающихся в источниках финансирования инвестиционных программ.