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《张金洪专栏》过度宽松的货币政策已对制造业形成挤出效应

在最近几个月纷繁复杂的中国经济数据中,CPI和PPI同比增速的裂口扩大是最值得关注的现象。这一裂口扩大实际上意味着当前防风险的货币政策和制造业间的矛盾加大,这说明当前的债务货币化政策是难以持久的。 2014年下半年以来,CPI和PPI同比增速间的裂口迅速扩大至纪录新高:PPI急跌,CPI反弹。这是中国经济逐步演进的结果。