聪 李
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以色列新监管法案问世,“B-book交易”或难以继续

2015年初,以色列新外汇监管方案正式实施,这对于蓬勃发展且无监管的以色列外汇行业而言,是一次机遇,也是一次考验。更有人甚至认为这一监管方案对以色列本土行业实施了致命一击。

以色列的外汇行业中,虽然没有出现像福汇(FXCM)、盛宝银行(Saxo Bank)和嘉盛(Forex.com)这样的外汇巨头,但是,有趣的是,你可以发现很多国际外汇公司的大股东或管理层,均来自以色列这个国家,包括Markets.com,UFX Markets,eToro,AvaTrade和Plus500等等。

你可以想得到,外汇行业在以色列这个中东国家是多么的活跃。尽管以色列时常处于与巴勒斯坦的战争边缘,但火箭炮或炸弹仍不能让这个犹太人聚集之地,停止对金融行业的追求和奋斗。

在以色列外汇法案通过之前,该国外汇行业监管处于一片真空地带,很大一部分公司都在无监管状态下运营。这一点和俄罗斯及中国非常相似。回过头来看,此前以色列繁荣且规模庞大的外汇行业没有监管,实在有点令人诧异。

汇商记者仍记得,在2013年夏季,当以色列证券监管局(ISA)计划实施极度严苛的监管措施时,遭到了包括福汇(以色列)等一批公司高管的强烈反弹,他们表达了对新监管措施的忧虑,认为这将给以色列整个外汇行业带来破坏性影响。

以色列的外汇行业从上世纪九十年代晚期就开始起步了,在2000到2005年间变得非常活跃。不过尽管以色列为零售外汇行业做出了重大的贡献,在过去的12个月里,与以色列相关的经纪商们的日子并不好过。以色列的繁荣时光是否已经过去?还是它的商业模式正在进行变革呢?

然而,该来的还是要来!

据汇商记者获悉,以色列最新实施监管法案规定,申请外汇牌照的最低资本要求为80万新谢克尔(约20万美元),并只授予经纪商有限许可,经纪商要遵守ISA的严格监管。拥有150万新谢克尔(约38万美元)最低资本要求的经纪商将可以获得完全许可,但必须使用流动性提供商的服务保护经纪商免受市场风险。最后,只有拥有400万新新克尔(约100万美元)最低资本要求的经纪商才可以获得最高等级的许可。

此外,新监管法案可能使得以色列经纪商无法继续与客户进行B-book模式下的交易。如果出现利益冲突,经纪商必须告知交易者,例如当经纪商从客户损失中获利时,还要告知交易者利益降低冲突出现的可能性以及经纪商缓解这种情况所采取措施。

以色列的专家们对国家的外汇行业的未来也是毁誉参半。提到监管,大家一致认为“没人知道会发生什么事”。很多受欧盟监管、大部分业务在以色列的经纪商已经开始逐步走上合规程序,以此符合以色列监管新规。

对于已经成功申请牌照的经纪商而言,以色列税收和监管态度的变化不会对他们影响太大,但是未受监管的经纪商就不同了,他们可能不得不开设更多离岸办公室来处理交易业务,比如去塞浦路斯、马耳他等这些“避险天堂”。

不管对经纪商还是投资者,有监管总比“无法可依”要好。很多业内人士对行业的发展持有相当乐观的态度。他们认为,以色列将继续保持全球在线创新的中心之一,一些经纪商正在演变成为更符合监管的交易和合规企业,另一些领域比如在线营销和平台设计等,将越来越受到以色列的影响。