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IMF:人民币依然被“温和”低估

 

  国际货币基金组织(The International Monetary Fund, IMF)完成与中国2012年第四条款磋商,并发布报告称人民币依然被"温和"低估,与此同时中国的经常账户顺差显著下降,表明中国贸易顺差有所下降,对全球经济有积极的溢出影响。

  不同于2011年对人民币"显著低估 (substantially undervalued)"的措辞,IMF今年的第四条款磋商报告认为目前人民币相对一篮子货币仍被"中度低估(moderately undervalued)"。

  IMF中国工作组主管 Markus Rodlauer对新浪财经表示,IMF不会给出人民币低估的具体数值,并再次重申:"值得注意的是人民币被低估程度由'显著'降至今年的'中度',这已是好的转变。"

  在本次报告中,IMF认为中国的货币政策有所放宽,截至 6 月份,人民币对美元汇率升值 1.75%,名义有效汇率升值 7.5%,实际有效汇率升值8.5%(截至5月份)。目前国际储备达到 3.3万亿美元,国际储备增加速度有所减缓。

  人民币汇率一直以来都是IMF对第四条款磋商中的一大关键词,过往曾出现过中国政府不同意IMF工作人员对汇率评估结果的情况。但本次公布的最新报告改变了措辞,且并没有公开人民币被低估的幅度。而报告亦显示,IMF和中方在人民币汇率上的分歧似乎明显减少。

  Markus Rodlauer指出,对于人民币近月来对美元出现贬值情况,是否与IMF评估报告相左,IMF报告并非根据每日市场波动而定,而是侧重中期政策建议。

  他指出,"汇率水平问题只是一系列体制改革从而均衡经济的政策的一部分。"改革的内容应包括:更为优化的价格信号,更多金融投资品种和从投资为导向到消费为导向的转变。

  若没有这种改革,"中国的贸易盈余很可能再次回升,未来几年内人民币仍有必要继续升值。"

  尽管政府一向都不认可"根据对经常账户的不确定预测来评估币值低估程度",但该数值一直是IMF得出人民币汇率被低估的重要判断依据。

  外部风险方面,IMF认为,中国最大的威胁来自愈演愈烈的欧债危机,并预计中国今年的经济增长幅度将达到8%,高于政府设置的7.5%的目标水平,但与市场主流预期相符