kin46117
11
All posts from kin46117
  kin46117 in kin46117,

Золотой стандарт победит в валютной войне

окончить с валютными войнами поможет возвращение к золотому стандарту, считает глава ВБ Роберт Зеллик. Это утопия, возражают экономисты. Во-первых, в мире нет столько золота, а во-вторых, страны не откажутся от возможности решать собственные проблемы за счет денежной политики. «Нам необходима система, которая будет включать доллар, евро, иену, фунт стерлингов, юань и развиваться в сторону интернационализации и открытия рынков. В системе также следует предусмотреть использование золота как международного ориентира рыночных ожиданий в отношении инфляции, дефляции и будущей стоимости валют», — написал в авторской статье в Financial Times глава Всемирного банка Роберт Зеллик. Это предложение глава ВБ и бывший сотрудник Федеральной резервной системы (ФРС) США сделал накануне встречи лидеров «большой двадцатки», которая пройдет на этой неделе в Южной Корее. Тема валютных войн, как ожидается, станет на ней одной из основных. Власти США обвиняют Китай в дисбалансах в мировой торговле, поскольку тот искусственно поддерживает заниженный курс юаня, обеспечивая преимущества китайским компаниям-экспортерам. При этом сами Штаты также принимают решения, приводящие к ослаблению своей валюты: в минувший четверг ФРС США одобрила выкуп гособлигаций на $600 млрд. «Нет логики в том, что американцы обвиняют Китай в манипулировании валютным курсом и затем с помощью печатного станка, который есть у их центрального банка, искусственно снижают стоимость доллара», — заявил в интервью Der Spiegel министр финансов Германии Вольфганг Шойбле. Зеллик предложил пятиступенчатый план реформы мировой финансовой системы и возвращение к «золотому стандарту». Первый шаг — соглашение между США и Китаем о конкретных взаимодополняющих мерах по стимулированию экономического роста, на основе которых будет выстроен процесс укрепления юаня. США в ответ могли бы пойти на большую открытость рынков. Второй шаг — договоренность ведущих мировых экономических держав об отказе от валютных интервенций, за исключением редких случаев, согласованных с партнерами. Третий этап — создание системы координации курсов валют развивающихся стран в рамках финансовой «двадцатки», после чего G20 должна разработать программу поддержки роста мировой экономики. И, наконец, пятый шаг — установление новой системы валют. «Создание новой монетарной архитектуры займет определенное время, однако к этой работе следует приступать уже сейчас», — подчеркнул Зеллик. «Пусть в учебниках по экономике золото рассматривается как старый вариант денег, но именно его сейчас используют рынки в качестве альтернативного актива», — пояснил Зеллик. По его словам, этот пакет мер позволит правительствам «предупреждать проблемы вместо того, чтобы реагировать на экономические, политические и социальные бури». Золотой стандарт, который предполагал жесткую привязку курса доллара США к золоту, а остальных мировых валют — к доллару, был введен в 1944 году в рамках так называемой Бреттон-Вудской системы. Она просуществовала до 1976 года. И возврат к ней — это утопия, считают эксперты. «Замыкать все на золоте — это большая ошибка. От золотого стандарта ведь отказались, потому что денежное предложение было ограничено добычей металла», — напоминает бывший зампред Центробанка, первый вице-президент Ассоциации региональных банков Александр Хандруев. Кроме того, золото тоже товар, цена которого колеблется. «Кризис Бреттон-Вудской системы произошел во многом из-за того, что фиксированная цена на золото не отвечала экономическим реалиям. Надо было ее менять, а это означало девальвацию золота и других валют. Начнут пересматривать золотые паритеты, а это будут валютные войны. Это же все было уже», — напоминает Хандруев, добавляя, что среди профессионалов обсуждать идею перехода на золотой стандарт — признак дурного тона. «С одной стороны, конечно, необходим номинальный якорь, потому что есть огромные опасения, что развитые страны не справятся с искушением снизить долги за счет инфляции. Но, с другой стороны, переход к золотому стандарту нереален, потому что странам очень хочется иметь возможность справиться со своими трудностями за счет денежной политики, печатания денег», — добавляет ректор Российской экономической школы (РЭШ) Сергей Гуриев. Выходом из положения может стать переход к созданию корзины валют, считают эксперты. «Ответственность за нее может нести международная финансовая организация в лице МВФ, членами которого являются большинство стран мира», — говорит Хандруев. «Корзина валют более интересный вариант, но сразу встает вопрос возможности одностороннего изменения своей валютной политики странами, чья валюта входит в корзину, то есть «проблема безбилетника» возрастет кратно», — отвечает управляющий директор ИК «Арбат Капитал» Александр Орлов.