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如何分析新兴产业的高成长和高估值?

某位李分析师讲,创业板估值偏高,创业板市值的第一名乐视网的市值已经和前一轮牛市的大牛股三一重工,金地集团,兖州煤业等主板的股票市值相当,所以他认为创业板的50倍静态市盈率将成为本世纪的最高点。

   创业板的业绩是否能跟上高估值呢?截至6月30日,在383家创业板公司中,已有58家创业板公司发布了上半年业绩预告,业绩预喜(含扭亏)的公司有35家,占比六成,创业板公司由于样本小,所以公司之间的业绩差异很大,不能按照平均值去评论所有公司估值都高。就像今天涨停的大富科技净利润预增幅度:1321.08%,我们不能以这个业绩去评估所有创业板公司。

     对于一个公司的价值是否高估,我们认为对于新兴产业来说,用静态市盈率的评估方法得出的结论是教条主义,是范了王明照搬教科书的错误。对于创新型公司,更多的要从公司所处行业成长空间和标杆公司的市值空间来判断公司的未来价值更准确。  

     比如乐视网的市值相比于美国上市的优酷土豆的确已经很大,但是相比于腾讯控股的市值10840亿港元,不赚钱的京东商城380亿美元市值并不大,未来马云的阿里巴巴可能一上市就是1800亿美元的市值。

   目前这些互联网科技公司实际都在争夺未来移动互联网的入口。而移动互联网的前期投资很大,时间很长,盈利水平差。而一旦过了投入期,公司的利润会呈几何级数式爆发。所以给移动互联网公司的估值不能依靠静态的市盈率。美国人在评估不赚钱的京东商城时更多的是依据网络公司的用户数量和用户价值。所以才会出现亏损的京东商城在美股估值380亿美元,亏损的特斯拉估值256亿美元。投资人需要记住:一个互联网公司的真正价值并不取决于它当期的净利润,而是取决于未来它可以创造的价值。如果乐视网可以到达腾讯或者京东商城的市值,那么他为什么不能可以有更高的市盈率?难道100倍的静态市盈率就一定是贵了?京东的负的市盈率上市还得到国际投资者追捧,难道是国际投资人都疯了就中国的李大师清醒?