Сергей *
2
All posts from Сергей *
Сергей * in spartacus2011,

Когда и где закроется гэп между WTI и Urals

Некоторые объясняют сложившийся гэп между WTI и Urals заговором спекулянтов и мировой закулисы против России.

Но можно попробовать найти у другое объяснение.

Кризис 2008 года был успешно пройден теми западными фондами и инвестиционными банками, которые хеджировались. В частности многие покупали именно нефтяные фьючерсы на пике. А потом закрывали их с прибылью, а позиции на фондовом рынке с соответствующим убытком какое-то время спустя. Ведь падение цены на нефть до US$ 60 за бочку автоматически означает и снижение индексов. Эти уроки были усвоены многими.

QE2, инфляция, а затем и ситуация в Ливии спровоцировали многих на подобные действия. Фонды стали покупать put опционы и другие деривативы с исполнением на конец 2012 - начало 2013гг. Цель: пройти период волатильности с минимальными потерями и повысить свою привлекательность для вкладчиков, которые очень хорошо помнят опыт 2008г.. В качестве инструмента выступает WTI, но не Urals.

Что дальше:

Ситуация в Ливии рассосется в течение месяца: (1) либо Ливия уйдет с нефтяного рынка и страны ОПЕК увеличат квоты на добычу (никто из производителей нефти не заинтересован в торможении экономического роста), (2) либо ситуация стабилизируется.

При этом WTI снизится до US$100-105 в течение месяца и далее продолжит свой рост в следствии инфляции до уровня US$ 115-120 к концу года. Гэп же существенно снизится. В любом случае страны типа Саудовской Аравии и Венесуэлы должны выиграть. Следовательно интересными становятся инструменты связанные государственными фондами и компаниями этих стран (в частности, бонды).

Что это означает для российского фондового рынка:

(1) Ничего плохого для российских нефтяных компаний: падение WTI и сокращение гэпа - два разнонаправленных фактора взаимо компенсирующих друг друга. Возможна некоторая волатильность в течении месяца на разных новостях, но затем все устаканится и рост продолжится.

Среди российских компаний я бы выделил Лукойл. Алекперов, выкупая акции у Conoco  Philips, занимал на свои личные компании и в качестве обеспечения закладывал акции Лукойла. То есть для снижения долговой нагрузки он будет реально стремится повысить капитализацию компании и платить дивиденды. А все это - положительные новости для Лукойла. Думаю, что Conoco наконец то распродаст оставшийся у них пакет Лукойла и давление продавцов снизится.

(2) Остальные российские голубые фишки продолжат рост после текущей коррекции в следствии снижения нефтяных цен и устранения угрозы (с этой стороны) торможения экономического роста.

(3) Второму эшелону надо будет ждать дополнительных позитивных новостей (отдельно по каждому сектору и компании) для восстановления до январских уровней.