Dmitry .
5
All posts from Dmitry .
Dmitry . in Dmitry .,

Инвесторы обменялись акциями МРК

Акции межрегиональных компаний связи (МРК) "Связьинвеста" взлетели вчера на ММВБ, после того как стали известны их коэффициенты обмена на бумаги объединенного "Ростелекома", на базе которого будут консолидированы ключевые активы госхолдинга. Больше всего дорожали обыкновенные акции "Уралсвязьинформа" и Южной телекоммуникационной компании (ЮТК), прибавившие по итогам дня 19%, притом что индекс ММВБ вырос всего на 1,74%.
О том, что Ernst & Young рассчитала окончательные коэффициенты обмена акций дочерних компаний "Связьинвеста" на бумаги "Ростелекома", "Ъ" сообщал во вчерашнем номере. Инвесторы, которые согласятся на обмен акций, могут получить премию к стоимости своих бумаг до 48% (по состоянию закрытия торгов вчера). Вчера на ММВБ акции дочерних компаний "Связьинвеста" стали лидерами роста. По итогам торгов обыкновенные акции "Уралсвязьинформа" и ЮТК подорожали на 19%, "Сибирьтелекома" — на 13%, "Центртелекома" — на 9%, "Волгателекома" — на 8,7%, Северо-Западного телекома (СЗТ) — на 7%. Вслед за обыкновенными акциями выросли и привилегированные: "Центртелекома" — на 12%, "Уралсвязьинформа" на 11,5%, ЮТК — на 6,3%. В аутсайдерах торгов оказались привилегированные акции "Дальсвязи", котировки которых по итогам дня снизились на 2,4%. Из-за бурного роста котировок акций МРК индекс ММВБ "Телекоммуникации" вырос на 4,9%, в то время как индекс ММВБ прибавил всего 1,74%. Вместе с ростом котировок МРК выросла и активность инвесторов в этих бумагах. Вчера на ММВБ объем торгов с акциями МРК составил 3,89 млрд руб., что на 1 млрд руб. больше суммарного оборота по этим бумагам за всю прошлую неделю (2,84 млрд руб.).
По данным источников "Ъ", близким к банкам—консультантам "Связьинвеста", рассчитанная цена обыкновенной и привилегированной акций "Волгателекома" составляет 155,12 руб. (премия 45% к закрытию вчерашних торгов на ММВБ) и 121,93 руб. (40%), "Дальсвязи" — 148,65 руб. (32%) и 116,85 руб. (29%), СЗТ — 33,86 руб. (46%) и 26,62 руб. (40%), "Сибирьтелекома" — 2,96 руб. (48%) и 2,33 руб. (41%), "Уралсвязьинформа" — 1,59 руб. (37%) и 1,25 руб. (31%); "Центртелекома" 35,70 руб. (44%) и 28,06 руб. (36%), ЮТК — 7,11% (48%) и 5,59 руб. (45%); "Ростелекома" — 143,55 руб. (минус 1,7%) и 112,83 руб. (36%) соответственно.

Согласно расчетам Ernst & Young, государство в объединенном "Ростелекоме" получит 53,8%, еще до 4% оно может получить, выкупив акции у миноритарных акционеров, не согласных с реорганизацией и предъявивших бумаги к выкупу. Доля "Ростелекома" в новой компании составит 30,14%. Источник, близкий к "Связьинвесту", рассказывал ранее "Ъ", что если бы коэффициенты обмена оказались в пользу "Ростелекома", то "Связьинвест" рисковал не набрать необходимых 75% голосов в каждой МРК и реформа была бы заблокирована. В случае еще более высокой премии миноритариям государство само не поддержало бы сделку, чтобы не оказаться в убытке.

Интрига с реорганизацией "Связьинвеста" окончена: то, чего так ждали инвесторы последний год, произошло, рассуждает аналитик ВТБ 24 Станислав Клещев. Коэффициенты оказались в пользу миноритариев, считает он. Руководитель бизнеса доверительного управления Газпромбанка Анатолий Милюков отмечает, что если эти коэффициенты и цена акций будут соответствовать официальной информации "Связьинвеста", то они позитивны для миноритарных акционеров МРК. По словам портфельного управляющего Prosperity Capital Management Игоря Даниленко, инвесторы заинтересованы в том, чтобы все МРК получили в объединенной компании справедливую долю. "Несмотря на то что расчетная цена обыкновенной акции "Дальсвязи" превышает рыночную на 32%, на наш взгляд, актив недооценен в сравнении с ЮТК, долговая нагрузка и чистая прибыль которой ниже, чем у "Дальсвязи"",— говорит господин Даниленко. Владелец привилегированных акций "Центртелекома" и "Ростелекома" Виктор Орехов утверждает, что предлагаемая цена обмена его вполне устраивает. "Я ждал более пессимистичного сценария",— оговаривается он.

Рассчитывать на подъем котировок до указанных оценщиком уровней этой весной не стоит, полагает Станислав Клещев. "Скорее всего, спекулянты начнут продавать акции МРК, когда их цена приблизится на 20% к заявленным отметкам",— считает господин Клещев.

http://www.kommersant.ru/doc.aspx?DocsID=1345670&NodesID=4